Coinbase affirme que ses services de jalonnement ne sont pas des titres

• Coinbase a déclaré que ses services de jalonnement ne peuvent pas être classés comme des titres par la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis.
• Paul Grewal, directeur juridique de la bourse, a déclaré que le jalonnement n'est ni un titre en vertu de la loi américaine sur les valeurs mobilières ni en vertu du test Howey.
• Grewal a noté que les récompenses ne sont pas décidées par l'échange mais par le protocole blockchain dans lequel les clients investissent et misent des jetons. 
• Plus tôt cette semaine, la SEC a forcé Kraken à fermer ses services de jalonnement aux États-Unis et la bourse a également payé une amende d'environ $30 millions.

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Coinbase, la plus grande plateforme d'échange de cryptomonnaies aux États-Unis, a publié un article de blog le 10 février indiquant que ses services de staking ne peuvent être considérés comme des valeurs mobilières par la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine. Cette publication fait suite à la fermeture par le régulateur des services de staking d'une autre plateforme majeure, Kraken, après que cette dernière a omis de les enregistrer auprès de la SEC en tant qu'offres de titres financiers.

D'après le billet de blog de Coinbase Selon Paul Grewal, directeur juridique de la plateforme, le staking n'est considéré ni comme une valeur mobilière au sens de la loi américaine sur les valeurs mobilières (Securities Act), ni comme une opération relevant du test de Howey. Grewal ajoute : “ Tenter d'appliquer le droit des valeurs mobilières à un processus comme le staking ne profite en rien aux consommateurs et impose au contraire des obligations inutilement contraignantes qui empêcheront les consommateurs américains d'accéder aux services de base liés aux cryptomonnaies et les inciteront à se tourner vers des plateformes offshore non réglementées. ” 

Comme indiqué précédemment par Bitnation, le SEC revendiqué dans l'action contre Kraken Ce système de staking implique que les clients cèdent leurs cryptomonnaies à la plateforme. L'autorité de régulation estime que Kraken “ non seulement proposait aux investisseurs des rendements exceptionnels, déconnectés de toute réalité économique, mais se réservait également le droit de ne leur verser aucun rendement ”.”

“ Lorsqu'un client nous demande de placer une partie de ses cryptomonnaies en staking, il ne cède rien pour obtenir autre chose : il possède exactement la même chose qu'auparavant. Les clients qui effectuent du staking conservent la pleine propriété de leurs actifs à tout moment, ainsi que le droit de les retirer du staking conformément au protocole sous-jacent “, a précisé Grewal. 

Il est essentiel de noter que le test de Howey comprend quatre éléments déterminant si une offre peut être considérée comme un titre financier : l’investissement de capitaux, l’existence d’une entreprise commune, l’espérance raisonnable de profits et les efforts de tiers. Coinbase CLO a précisé dans son article de blog que ses services de staking ne relèvent d’aucun de ces éléments et ne satisfont pas non plus au critère d“” entreprise commune » du test de Howey, car les actifs sont mis en jeu sur des réseaux décentralisés. 

Grewal a souligné que “ les participants ne sont connectés que par la technologie blockchain et qu'ils valident les transactions par l'intermédiaire d'une communauté d'utilisateurs, et non d'une entreprise commune ”. Il a précisé que les récompenses ne sont pas décidées par Coinbase, mais par le protocole blockchain dans lequel les clients investissent et mettent en jeu des jetons. 

Les services de staking ne relèvent pas non plus du critère d“” espérance raisonnable de profits “, car ” les récompenses de staking sont simplement des paiements pour des services de validation fournis à la blockchain, et non un retour sur investissement “. De plus, le staking ne verse pas de récompenses en fonction des ” efforts d’autrui », car c’est la blockchain du protocole qui régit l’ensemble du système. 

“ Le but du droit des valeurs mobilières est de corriger les déséquilibres d’information. Or, il n’y a pas de déséquilibre d’information dans le staking, puisque tous les participants sont connectés à la blockchain et peuvent valider les transactions grâce à une communauté d’utilisateurs ayant un accès égal à la même information ”, a souligné Grewal. 

Un fait important à noter ici est que Kraken a mis fin à ses opérations de jalonnement aux États-Unis et ne permettra plus aux citoyens du pays de jalonner leurs actifs. D'autre part, les résidents non américains peuvent jalonner leurs crypto-monnaies. 

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